永華证券首批浮动管理费基金获批，天弘基金率先布局

　　与持有人利益共担天弘基金浮动管理费产品获批永華证券

　　中国证监会近日正式印发《公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《高质量发展方案》），明确要求优化主动权益类基金收费模式，推行与业绩挂钩的浮动费率机制。5月23日，《高质量发展方案》落地后的首批26只挂钩业绩基准的浮动管理费基金获得发行批文，天弘基金申报的天弘品质价值混合型证券投资基金（以下简称“天弘品质价值混合”）赫然在列。

　　为解决长期困扰行业的“基金赚钱基民不赚钱”问题，《高质量发展方案》提出建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制、强化业绩比较基准的约束作用，同时头部机构需确保一年内新发主动权益类基金中，浮动费率产品占比不低于60%。目前公募基金主要采用固定费率模式，按基金资产净值的一定比例收取管理费。据Wind统计，截至2025年5月16日，全市场公募基金产品（不同份额合并统计）达12725只永華证券，其中采用浮动费率机制的产品仅156只，占比不足1.3%。

　　天弘基金此次获批的天弘品质价值混合是业内“首批支点阶梯浮动管理费率”基金，采用与持有期和基金业绩表现双重挂钩浮动管理费设计，管理费率可从最高1.5%/年降至0.6%/年。业内人士指出，这种通过锚定业绩基准收益，将基金管理人与投资者利益深度绑定的机制，既能激励基金公司投研团队追求超额收益，也能促进其提升长期投资能力。

　　据公开资料显示，天弘品质价值混合是一只全市场选股的主动权益类基金，业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+中证港股通综合指数收益率（经汇率估值调整）×20%+中债综合指数收益率×20%永華证券，可以同时投资A股港股优质标的。投资策略上，天弘品质价值混合将通过以现金流深度研究为基础，深度融合HI主观+AI量化科技赋能的质量价值投资体系，聚焦具备良好商业模式、突出竞争优势、进取管理团队和完善治理结构的高质量标的，在估值安全边际与资产质量间寻求平衡，力争构建“均衡但不平庸”的持仓结构。

　　该基金拟任基金经理贾腾，是一位资深的均衡型基金经理，投资风格以质量价值为导向，擅长构建多元、均衡的投资组合。其投资领域广泛，擅长转债、利率及股票投资，对于宏观、金融、周期、互联网、消费、制造等行业均有深入研究。

　　按照《高质量方案》的改革导向，公募基金将进一步强化费率体系、业绩比较基准、分类评价体系等行业标准对基金管理人与产品的约束作用，激励基金管理人推出与投资者利益一致、策略清晰、风险收益特征明确的产品。

　　作为管理规模超1.2万亿元的行业头部机构，天弘基金近年来持续推进以投资者为中心的投研体系升级与产品矩阵布局，在产品端不仅通过围绕投资基准与投资风格构建产品矩阵，提供可预测、可回溯、可复制的阿尔法能力，亦通过大力创新发展场内外的被动产品，提供丰富多样的贝塔产品；在资金端积极践行普惠金融，持续“降费让利”，自2023年公募费率改革启动后，天弘基金已经将旗下多类产品的综合费率进行大幅下调，目前旗下所有主动权益类基金管理费率已降至1.0%-1.2%区间，较产品成立初期平均降幅达16个基点。

　　注：本文所述主动权益类基金指Wind分类标准下的偏股混合型基金与普通股票型基金。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。本基金为混合型基金，其风险收益预期高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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